持续低位震荡的豆粕于周四周五强势上涨，现货价格累计上涨大约30~50元/吨左右，后续能否延续上涨?1月有哪些因素需要关注?元旦和春节备货应如何安排?以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考!
豆粕现货市场参考，截至12月26日，国内主要地区油厂平均报价在3114元/吨左右。其中山东地区3120元/吨，华东地区3050元/吨，大连地区3160元/吨，天津地区3110元/吨，广东地区3070元/吨。
近期上涨原因
一是周四下午，市场传海关收紧政策将延长至5月，虽然真假难辨，但恰逢美豆休市，缺乏指引的背景下，这类消息容易放大市场对供应节奏的忧虑。二是国内大宗商品普遍迎来上涨行情，豆粕在经过长时间的低位震荡之后，也迎来了反弹上涨。三是四季度马上结束，后续大豆到港逐渐减少，即使无法令油厂大豆和豆粕快速去库，也能缓解一部分库存压力。四是临近元旦，部分油厂从下旬开始陆续发布停机计划，尤其是华东和山东地区，原因不尽相同，如果是断豆停机，可能还会伴随出现限量或暂停开单的情况。结合以上多重因素来看，本轮上涨主要受市场情绪担忧未来供应的影响较大，豆粕供强需弱的现状短时间内并未改变，因此在美豆周五夜盘回落后，豆粕继续上涨的动力或将减弱。
近期行情预估
今年在贸易战影响下，大豆和豆粕的整体库存高点时间后移，有利于避免国内一季度过于依赖美豆的可能，但同时也减少了节前节后现货大幅上涨的可能。在国内豆粕和大豆库存明显去库之前，豆粕现货价格或难改震荡趋势。同时月底豆粕市场持续催提，压力相对更大，即使存在利好消息支撑，上涨空间也受到打压。综上所述，豆粕元旦前或将维持震荡趋势，现货价格小幅调整为主。元旦节后，若大多油厂挺价或延迟开机，将有利于局部地区现货价格挺价;若仅有个别油厂停机或停止开单，影响则较小。后续关注1月美农报告结果以及国内进口大豆拍卖进展。
现货备货逻辑
即将进入1月，市场将逐步进入春节备货的集中期。前期持续偏弱震荡的行情令市场多有分歧，叠加今年贸易商和下游养殖企业大多亏损，大多库存不多且谨慎观望。基于豆粕目前仍处于区间震荡的状态，若库存已备至元旦节后，可适度观望，等待节后大豆拍卖等潜在利空因素带来回落机会后再次补买。若库存较少，不建议过分观望，下周逢低补足刚需，避免后续突发利多带来的被动局面。
综上所述，豆粕短期内或延续震荡调整为主。震荡行情中避免“抄底”或“追高”的投机思维，尤其是现货无法在行情偏强时快速获利，库存需结合下游消耗情况自行斟酌。1季度整体库存虽预估相对宽松，但不排除供需错配的可能，不确定性仍在，持续关注大豆到港以及南美天气等。
