当前，国内小麦市场已进入“静默博弈”阶段，核心矛盾从区域性供需错配转向基层上量节奏、政策拍卖预期与下游承接意愿的博弈期，供需双方均在谨慎观望，静待新的驱动打破平衡。
2025年12月中下旬，主产区小麦市场整体延续震荡盘整态势。虽然不同时期小麦价格有跌有涨，但幅度不大，年末小麦市场正上演一场“稳”字当头、小幅震荡的收官戏。监测显示，截至12月26日，主产区制粉企业国标二等普通小麦进厂价为2480～2540元/吨，部分价格周环比回落10元/吨。
年底麦价窄幅震荡调整
据市场反映，经过半个多月的价格回落，2025年12月下旬小麦市场再度出现反弹苗头。原因是随着小麦价格持续小幅下跌，持粮主体利润空间被压缩，甚至出现倒挂，低价认卖情绪不高，部分制粉企业在门前到货量减少的情况下，小幅提高小麦收购价格。
2025年12月26日，制粉企业新普麦净粮进厂价：河北邯郸1.249～1.253元/斤，山东菏泽1.263～1.274元/斤，河南新乡1.267～1.273元/斤，江苏徐州1.255～1.268元/斤，安徽亳州1.266～1.273元/斤，近两日部分地区出现0.003～0.005元/斤的小幅反弹。
优质小麦价格维持坚挺。2025年12月25日，“藁优2018”河北石家庄进厂价为2840元/吨，“郑麦366”河南郑州进厂价为2660元/吨，“济南17”山东菏泽进厂价为2670元/吨，周环比均持平。
市场分析，年底小麦价格止跌反弹，但估计上涨空间相对有限。一是面粉终端消费尚未明显放量，元旦提振效应偏弱。二是粉企开机率不高，多数按需采购小麦，追高意愿谨慎。三是政策性小麦投放预期影响仍在，抑制市场升温情绪。
据中央气象台监测，12月份以来，全国大部地区气温虽多起伏，但总体仍较常年同期明显偏高。当前北方冬麦区大部土壤墒情良好，冷空气活动对进入越冬期的冬小麦影响不大，气温偏高也利于小麦冬前生长和安全越冬，弥补冬前生长量不足。
小麦拍卖竞价热情下降
据市场反映，虽然近期中储粮小麦投放仍处低位，但部分地储粮销售仍较积极，有的甚至连续下调拍卖底价以促成交易。
2025年12月22日，中储粮西安分公司汉中直属库竞价销售2021年产小麦1309吨，底价2540元/吨，流拍，上次成交价2570元/吨。12月23日，广东省储备粮管理集团有限公司顺德直属库竞价销售2021年产江苏、安徽白小麦1万吨，全部成交，底价2580元/吨，成交均价2592元/吨，较12月11日下跌26元/吨。12月24日，江苏省新海粮食储备直属库有限公司竞价销售2023年产白小麦2774.395吨，全部成交，底价2440元/吨，成交价2470～2485元/吨，成交均价2478元/吨。12月25日，河南新乡县小冀粮食有限责任公司竞价销售2021年产混合麦4800吨，成交2250吨，底价2470～2480元/吨(下调10元/吨)，成交价2470～2480元/吨，成交均价2471元/吨。12月26日，河北廊坊市粮食储备有限公司销售2021年产一等小麦4299.337吨，以底价2460元/吨全部成交。据了解，此批市储小麦12月5日第一次挂拍，当时底价2500元/吨，共计挂网13次，已累计降价40元/吨。
据了解，为应对后市的不确定性，近期部分地区贸易粮挂拍数量依然较高。近一周，江苏成交率和成交价均较前期出现不同程度下滑。
2025年12月22日，江苏天和农产品发展有限公司销售2025年泰州产优质高筋小麦6980吨，全部成交，底价2480元/吨，成交均价2480.86元/吨，12月19日成交均价2485元/吨，12月16日成交均价2509元/吨。
12月23日，江苏淮安市淮安区仇桥粮油购销有限公司竞价销售2025年产“西农”系列小麦1073.32吨，全部成交，底价2490元/吨，成交价2520元/吨。
12月24日，江苏滨海粮油产业发展有限公司竞价销售2024年产混合麦7002.49吨，底价2470元/吨，全部流拍。
12月25日，江苏南通顺捷农业服务专业合作社销售2024年江苏产“华麦5号”3810吨，成交2750吨，底价2580元/吨，成交价2580元/吨。
12月26日，江苏倍增粮食产业有限公司竞价销售2025年产小麦1700吨，底价2500元/吨(含过筛整理费)，全部成交，成交价2500元/吨。
终端需求回暖低于预期
据市场反映，尽管春节脚步日益临近，但面粉终端消费并未出现明显起色，企业开机率维持低位。局部饲料企业按需询购小麦，采购量有限。而轮换收购已基本收尾，新增采购量缩减。
12月24日，主产区制粉企业特一粉出厂价2840～2880元/吨，周环比持平;麸皮出厂价1830～1800元/吨，下跌10～20元/吨。
受副产品价格偏弱运行的影响，面粉企业理论制粉利润减少，小麦采购仍以刚需为主，补库心态谨慎。据了解，目前大型制粉企业库存20～30天，中小型企业库存7～15天，继续采购小麦意愿不强。
饲用方面，2025年12月26日，主产区小麦收购均价为2491.32元/吨，周环比微跌0.08%;玉米收购均价为2228元/吨，周环比下跌0.15%;小麦、玉米价差为263.32元/吨，周环比提高1.11元/吨。尽管局部地区因玉米质量问题仍在零星掺兑替代，但绝对价差下已难以通过饲用渠道打开小麦需求空间。
另外，目前储备小麦轮换采购进入收尾阶段，个别企业采购对市场的影响已经有限。2025年12月23日，中储粮北京分公司天津蓟州直属库竞价采购2025年产小麦1200吨，全部成交，底价2485元/吨，成交价2485元/吨。12月24日，河南省南阳市油脂集团公司竞价采购2025年产混合麦1.5万吨，全部成交，底价2560元/吨，成交价2560元/吨。12月25日，江苏华穗粮食(集团)有限公司采购2025年江苏、安徽产红小麦5000吨，底价2510元/吨，全部流拍。
市场静待新驱动打破平衡
临近年末，国内小麦市场的核心博弈焦点集中于持粮主体与制粉企业的双向权衡。持粮贸易商是继续挺价待涨、还是获利了结，制粉企业是维持低库存运营、还是适当补库，购销主体犹豫不决，多在谨慎观望中静待新驱动打破平衡。
一是政策落地节奏。近日有市场消息称，最低收购价小麦预计将于2026年1月7日开始挂拍，预计每期全国投放20万吨，以2017年以前和轻度不宜存的粮源为主，拍卖底价将根据生产年份和质量状况(宜存与不宜存)分别设定。与此同时，新年度储备小麦轮换销售也会随之启动，关注阶段性供应增加对市场带来的影响。
二是贸易商心态变化。目前基层余粮已不足三成，且粮源高度集中。当前一部分贸易商选择落袋为安，而另一部分则惜售挺价。后市贸易商的心态变化、出货节奏仍将是影响麦市行情的关键因素。
三是节前备货需求。随着春节传统消费旺季临近，面粉经销商将展开新一轮的节日备货，而面粉企业原粮库存经过前期消耗后也会迎来阶段性补库。虽然今年市场“旺季不旺”特征明显，补库力度或受到需求疲软制约，但阶段性的需求增加客观存在，节前制粉企业补库节奏、补库力度将是支撑小麦市场的重要因素。
