当前主产区夏粮收获已近尾声，新麦产情也基本明朗。丰收定局为市场奠定了“供应宽松”的基调，但品质分层正成为核心的变量。笔者认为，短期小麦市场仍不具备大幅波动的基础，但品质分化将推动区域性、结构性行情延续，优质粮源看好与区域性机会并存。
6月中旬以来，各地新季小麦上市量不断增加，市场供应压力持续释放，但品质分化问题突出，不同品质小麦价格分轨道运行，优质粮与低质粮价差扩大，市场已明显进入“品质定价”新阶段。
新麦大稳小动 行情分化明显
据市场反映，目前新麦已进入集中上市高峰期，市场呈现“大稳小动、优质优价”特征。达标粮源因上量不足引发局部企业小幅提价促收，而芽麦及超标小麦则继续承压弱势运行。
相对于走势平稳的达标质优小麦，部分地区芽麦、萌动粒及低容重小麦市场则是另一番天地。目前，主产区芽麦收购价为1.12～1.14元/斤，个别品质较差的粮源价格低于1.10元/斤，优劣粮源之间形成了清晰的价格断层。
当前市场主体普遍反映好粮难寻，想要收到符合入库标准的小麦，要么提价，要么从外地调粮，但均将增加收购成本。在新麦集中上市、品质分层的背景下，贸易主体、制粉企业大量建库意愿均不高。
补库如火如荼 稳价导向明确
目前主产区集中收获基本结束，新小麦上市量增加，粮库补库收购范围正在不断扩大，但由于部分地区小麦品质下降，主要表现为不完善粒偏高和毒素超标，符合标准的小麦数量减少，储备小麦轮入进度偏慢。
据市场反映，近期储备企业线上竞价采购不断放量，但区域成交情况差异明显。河北、河南、山东三省的地方储备采购成交率持续偏低，江苏、湖北成交表现亮眼。江苏成交率高，反映的是当地达标小麦货源供应充裕，而湖北则是高价招远客，走的是高价采购路线。
陈麦流通缩量 多数新陈同价
据市场反映，近期面粉厂家开工率不高，小麦加工需求有限，导致原粮补库心态谨慎。陈小麦基层库存已基本出清，市场流通量有限，厂家上量寥寥，目前大部分制粉企业新陈小麦已基本同价。
据了解，近期各级政策性小麦拍卖投放也在不断缩减。从拍卖结果来看，不仅成交率高，而且有的溢价成交。在新麦上市高峰期，陈麦还能溢价成交，说明合格新麦不多，加之新麦有后熟期，市场对陈麦仍然存在刚需。
6月15日至18日的一周，中央储备粮小麦竞价销售投放量为83500吨，成交61900吨，成交率74.14%，下游刚需带动成交较好;购销双向销售投放0.51万吨，全部成交。
粉企采购谨慎 饲用替代持续
据市场反映，目前正值面粉消费淡季，高温天气限制面粉存储及走货，经销商维持低库存运转，中小面粉企业平均开工率仅39%～40%，加之新麦品质参差不齐，制粉企业对粮源把控较为严格，采购策略以按需择优为主，大批量建库企业不多。
饲用替代方面，目前玉米与小麦的价差处于低位区间，饲用小麦替代具备优势，尤其芽麦的性价比优势更加突出。机构分析认为，今年部分区域低品质、不完善粒小麦增多，预计本年度小麦饲用量将维持相对高位，后期小麦饲用量的变化，将是影响麦价走势的重要因素之一。
短期麦市承压 结构分化持续
近日，农业农村部种植业管理司有关负责人表示，今年夏粮面积保持稳定，单产有望提升，产量形势明朗，丰收已成定局。
当前，主产区夏收基本结束，新季小麦市场逐步由集中上市阶段转入购销博弈阶段。从市场运行情况看，今年新麦价格整体表现好于市场预期，主流制粉企业收购价格基本稳定在1.20～1.25元/斤区间，市场呈现“普麦趋稳、优麦偏强、劣麦承压”的运行特征。
机构分析认为，丰收定局为市场奠定了“供应宽松”的基调。“优质优价、劣质低价、分类定价”或是未来一段时间，甚至整个收购季小麦市场运行的核心逻辑。
