六月收官，七月将至。回顾六月份，国内玉米市场整体表现平淡，替代品对玉米压制明显，市场缺乏显著利多消息驱动。分区域来看，北港收购价格月环比基本持平，水分14.5.容重二等的玉米收购价在2320-2330元/吨左右震荡;华北及东北基层出货价格大体维稳，深加工企业收购价格月环比小幅上涨，主要是受麦收前集中腾仓及天气影响导致六月初上量集中，进而价格走低，随后随着情绪缓和及小麦购销进入旺季，价格止跌回升。七月玉米将如何演绎?贸易商能否顺利解套?以下为简要分析。
替代品压制减弱，比价压力仍存
五月底以来，市场围绕各类替代品交易博弈。在经历一个多月的消化后，实际影响已有所减弱，但只要替代品价格不涨，玉米仍受制于比价压力，两者相互制衡。从现有替代品以及市场成交来看，小麦价值>进口玉米>定向稻谷，企业采购节奏也依此推进。因此，玉米更多受制于小麦饲用替代的压力，当前玉米-小麦价差在-50至50元/吨左右波动，质量不同，价差各异。
下游库存充足，季节性淡季显现
距离华北春玉米上市约有两个月，距离东北春玉米上市约有两个半月。企业常规库存在一个月及以上，积极建库维持库存的可达近两个月。同时，随着夏季来临，气温升高，深加工企业陆续或已经进入停机降产检修阶段，因此，近期深加工企业上量稍多价格即转跌，或者部分企业宣布停收，这也是每年此时的常态。此外，受替代品冲击以及生猪行情欠佳影响，生产猪料的饲企需求下滑，禽料则表现良好。综上，市场整体呈现淡季特征。
新季交易将启，影响尚难预料
七月是新季玉米生长的关键期。因今年预期为超强厄尔尼诺年，气象灾害发生概率增加，新季玉米生长面临一定挑战。东北地区先有五月的春旱，后有六月中上旬的低温多雨，玉米生长过程并非风调雨顺。当前大部分地区玉米尚未进入抽雄授粉期，天气能否带来实质影响尚不明确，更多的是通过预期影响市场心态，建议关注后续实际情况。
综上所述，市场新的交易题材寥寥，旧有消息影响减弱，短期买方主要随卖方节奏调整价格。虽不可否认新季玉米种植成本以及贸易商库存成本有一定支撑，长期上未必悲观，但以当前角度看，市场缺乏强劲利多题材驱动，上方空间或受限，7月或大概率延续区间震荡整理，变数在于新季玉米是否出现较大问题及政策粮源投放节奏有无调整。
