上周，国内大豆市场受外盘拖累走弱。美豆大幅回落，盘面跌破1200美分/蒲式耳关口，持续压制国内连盘豆一、豆二走势，期价重心不断下移，直接影响东北大豆市场贸易心态。产区大豆购销节奏放缓，农户挺价、贸易商谨慎收粮，现货流通小幅改善，但整体行情偏弱。国储小批量双向拍卖全部成交，本周进口大豆批量投放，市场供给量充足，短期难现强势利多。
关内大豆产区依托蛋白企业刚需采购支撑，价格逐步企稳，东北产区承压明显。终端豆制品消费受肉、蛋、蔬菜低价冲击持续疲软。立冬节气刚过，北方多地出现大到暴雪，而南方则出现大范围的强降雨，大幅降温后豆制品需求有望缓慢修复，短期内豆市整体维持偏弱震荡格局，行情结构性分化。
期货跌破关口 东北收粮谨慎
上周，美豆市场跌幅显著，主力合约有效跌破1200美分/蒲式耳关口，在外盘成本下移的传导下，国内期货盘面承压下行。上周五夜盘，连盘豆一主力合约报收5153点，前期5100点整数关口反复被击穿，盘中最低下探5080～5090点区间，盘面破位形态明显;豆二主力合约跟随走弱，收盘定格在3828点，内外盘联动下跌格局确立。
受期盘持续走低影响，东北大豆贸易市场悲观情绪蔓延，基层收购积极性持续低迷。目前产区购销心态呈现两极分化态势：贸易商偏于谨慎、收粮意愿减弱，大多持观望避险心态;基层农户售粮心态虽有小幅松动，但对大幅降价存在较强的抵触情绪，低价惜售心态明显。
至上周末，东北产区低蛋白毛粮收购价4900～4960元/吨，40%～41%蛋白含量大豆收购价5100～5200元/吨，42%～43%蛋白含量收购价5300～5400元/吨，部分含量44%～45%的高蛋白单一品种收购价5500～5600元/吨。毛粮收购价均比最高时下调200～260元/吨，商品塔选豆报价同步调整，不同品类大豆装车报价与上述毛粮价存在160～200元/吨的价差。
国内豆市经过近期持续调整，各地现货报价看似进入合理区间，但整体购销活跃度仍偏低，市场处于价弱量缓的调整阶段。短期内美豆暂无明显反弹动力，国内连盘依旧承压,将持续制约现货反弹空间。
国储批量投放 供给宽松压制
上周，国储大豆双向竞拍重启，11月6日投拍12687吨，其底价梯度清晰，不同标的库陈豆价格4950～5000元/吨，换新粮底价为5100～5450元/吨，全部以底价成交。本次参拍主体以生产备货、固定供给为主，投机性采购寥寥无几。与市场现货价格对比，本次陈豆拍卖具备明显的价格优势，刚需企业接货意愿充足，但对整体产区现货市场拉动作用有限，利多效应快速消耗，难以带动市场整体回暖。
11月10日，国储新增进口大豆拍卖，投放总量20.3万吨，标的分布于山东、江西、湖南、湖北、四川。大量进口储备豆持续投放，将进一步补充国内大豆市场，加剧短期市场供给宽松格局，持续压制大豆盘面及现货反弹力度。
关内好粮企稳 刚需采购托底
关内产区经过价格调整、粮质分级后，优等级商品豆价格基本企稳，蛋白企业持续刚需采购，大型豆制品加工和酱品酿造企业的选择动向，已成为支撑关内豆价的核心动力，市场呈现分级流通，定点输出的稳定格局。近日大范围冷空气活动带来降雨降温，各地收购市场将短暂受阻，收购主体多以去库存为主，一旦终端市场稍有回暖，行情便有触底反弹的可能。
鲁、豫、皖产区当前大豆价格梯度清晰，分级明确。43%～44%高蛋白单一品种经色选的商品豆主流装车报价5000～5700元/吨，经比重筛选的商品豆报价多在5460～5560元/吨之间，42%～42.5%蛋白“杂花豆”经增压比重筛选后主流报价在5200～5300元/吨之间，所谓的“二级”商品豆装车报价4900～5100元/吨。
上述不同类粮源除单一品种外，不同的蛋白企业均以不同价格持续收购，但上周个别企业已经出现“压蛋白，加水分”变相折扣，导致不少合同户亏损的现象，充分显示出这类企业在解决了刚需之后已不再“如饥似渴”。同时，这些企业看到期货盘面下跌后，开始观察东北产区动向。不过，一旦下游市场回暖，蛋白加工企业当前的价格很难大量收购。
江苏产区“大乳白”运行平稳，装车价在6100～6200元/吨之间，但因纯度较低，市场接受度大幅低于往年同期;“黑脐王”已经上市，但整体水分偏大，因收获前期气温低、降雨多影响干物质积累，总体蛋白含量不及往年。“杂花豆”上市推迟，因降雨导致总体感官下降，当前43%蛋白含量比重筛粮主流装车报价5160～5300元/吨，流通量较小。
苏、鲁、豫、皖产区优等级粮源价格企稳，湖北以及湖南北部豆区向下游广东、广西、湖南等地流通，与上述产区相比有明显的运输优势，上周44%～45%蛋白含量的中、晚熟豆装车报价5600～5800元/吨，外发稍有好转。而更高蛋白含量的商品豆和早熟品种价格为6100～6400元/吨，因价高流通依然受挫。
随着各类大型企业对关内粮源的不断消耗，关内产区优等级粮源压力逐渐减缓，但许多初上市时抢购和后期晚收获的粮源，存在较明显的高水分现象，收购企业对这类豆源折扣较多，甚至有拒收现象，当前价格仍有进一步分化的可能。因当前优等级粮源占比不断缩小，预计11月后期价格大概率会触底反弹。
终端消费疲软 静待需求回暖
当前大豆市场最大的短板依旧在消费端，下游豆制品加工持续承压，行情缺乏需求端有力提振。近期国内多地蔬菜及肉、蛋、禽价格持续低位运行，低价副食分流豆制品需求，豆制品走货速度放缓，各类加工端备货积极性不高，普遍采取随采随用、循环补库的策略，极大限制了大豆现货流通。
从季节性规律来看，立冬节气过后，全国气温持续走低，户外生鲜蔬菜损耗和消耗速度加快，后期蔬菜供给将逐步收紧，价格存在修复预期。随着低温天气持续，居民饮食结构逐步调整，豆制品消费将迎来季节性回暖。预计11月底，终端消费疲软将逐步改善，豆制品企业和作坊粮源消耗会明显提速，为低迷的豆市提供阶段性支撑。
综合来看，当前大豆市场外盘压力未消，国储供给增量补充，终端需求短期偏弱，行情整体承压运行，暂无反转走强基础。关内产区有刚需托底，但要关注俄豆行情和东北产区豆市价格，以及转基因大豆替代情况。后期虽有消费回暖预期，但本周市场仍将延续偏弱震荡、结构性分化格局，收购主体宜保持理性心态，跟随终端需求修复情况，适度灵活把控购销节奏。