中秋备货接近尾声，预计蛋价将进入下降周期
近期，全国产区鸡蛋均价在4.8—4.9元/斤高位，收购量和走货量相对平衡。业内人士依旧看好短期行情，认为现货短期很可能创出5—5.1元/斤的高价，并会持续一周左右，但随着立秋之后气温逐渐降低，蛋鸡产蛋率开始恢复，加之中秋节需求旺季临近尾声，预计蛋价将很快进入季节性下降周期。
高温导致蛋价上下翻飞
高温既有利于蛋价上涨，又容易引发蛋价快速下跌。
当前处于年内气温最高的时段，蛋鸡产蛋率处于最低水平，鸡蛋供应偏少，有利于蛋价上涨。但当蛋价涨至高位时，终端销量将下降，加之在高温下鸡蛋又不宜储存，质量下降较快，贸易商短暂停止收购鸡蛋，又会引发蛋价快速下跌。
每年中秋节前鸡蛋价格都会上涨。近期随着月饼制作量增加，鸡蛋需求放大，贸易商短期仍旧看好后市。当鸡蛋价格跌至低位时，贸易商便集中采购，加价抢货，蛋价又快速上涨。
高价明显抑制消费
鸡蛋需求53%来自家庭消费，28%来自户外消费，19%来自工业消费。每年中秋节前制作月饼会大量消耗鸡蛋，从而提振鸡蛋价格大幅上涨，但据笔者调研，今年月饼制作量大幅缩减，对鸡蛋需求提振作用不及预期。
今年鸡蛋主要需求仍来自家庭消费，但终端零售蛋价往往达到6元/斤，对家庭消费抑制非常明显。今年鸡蛋零售价三次到达6元/斤后，销售量都大幅下降，蛋价出现较大幅度下跌。近期蛋价即便再上涨，高度也将受限。
中秋节后蛋价将缓慢下滑
近三个月以来，淘汰鸡价格都处于历史高位，养殖户养殖利润丰厚，普遍存在拖延淘汰老鸡的现象，市场大码鸡蛋占比较大，且价格偏低。而中秋节后鸡蛋价格将进入下降周期，养殖户往往会选择淘汰老鸡。
随着3—5月集中补栏的雏鸡开始产蛋，小码鸡蛋占比不断增加。立秋之后气温下降蛋鸡产蛋率恢复，但集中淘汰老鸡使得鸡蛋供应很难快速回升，且今年中秋节与国庆节相距时间较长，学生开学食堂用量增加，中秋节后鸡蛋需求相对平稳，因此蛋价不会像往年一样快速下跌，而将呈现缓慢下跌的走势。
近月交割量或将创出新高
鸡蛋1409合约处于5400元/500千克左右的高价区，大型蛋鸡养殖企业生产满足交割要求的鸡蛋成本在4300元/500千克左右，养殖企业在1409合约上卖出交割获利非常丰厚，且中秋节后蛋价将缓慢下滑，因此当前卖出保值对养殖企业非常有利。
据笔者调研，多家鸡蛋厂库，面对如此丰厚的利润，都准备卖出交割，并有个别厂库向交易所申请了套期保值的额度，扩大交割量，以实现卖出保值利润最大化。现货贸易企业、期货公司的现货子公司也在积极寻求与厂库合作，通过厂库进行卖出交割。预计1409合约交割量将创出鸡蛋期货上市以来最高值。
离胶合板期货1409合约摘牌仅剩一月有余，但单边高达4万余手的持仓规模再度搅动市场神经。
昨日，胶合板主力1409合约终盘报收于149.45元/张，而在本周一，该合约曾创出150元/张的上市最高价格纪录，终盘多空合计单边持仓40241手。
“显然，胶合板可交割数量的多寡成为市场当前关注的首要因素。”新湖期货杭州营业部机构部主管万祥对期货日报记者表示。
据记者了解，胶合板交割的关键指标为板芯宽厚比和甲醛释放量，受国内现货原料供给和市场贸易习惯影响，国内能够成规模生产符合期货交割标准的板材生产企业数量有限。
“关键交割指标是否符合标准成为多头资金看多后市的主要原因。”万祥说道，以浙商期货席位为首的部分板材生产企业和投资资金在1409合约建立了大量的多头仓位，而以永安期货席位为首的部分套保企业和投资资金则构成了主要的看空力量。
多空力量对后市的看法分歧逐步演绎成了1409合约目前的4万余手持仓，但未来在9月合约上交割胶合板究竟是“机会”还是“陷阱”？
“看中市场机会的投资者判断市场上可交割的胶合板数量并不大。”万祥认为。受国内长期的贸易习惯和企业生产工艺的影响，胶合板板材宽厚比和影响甲醛释放量的胶水生产工艺使大部分现货难以满足交割标准要求，而部分能够满足交割标准的生产企业则已经形成一个产业联盟。
据期货日报记者了解，现货市场上企业构成产业联盟早已不是秘密，浙江嘉兴地区和山东临沂地区的很多板材企业就在这个联盟体系中，联盟体系内的企业行动一致，集体控制出货进度和发货数量。
“新湖期货的部分客户联系联盟内的企业，得到的回复是没有现货。”万祥说道，控制市场可交割数量成为看多后市的投资力量的重要筹码。
但胶合板交割是一个“陷阱”吗？
据万祥介绍，目前按照国内马六甲期货板芯93元/张，杉木期货板芯98元/张，杨木板芯是82—85元/张，中板6小张总计18元，表板10元两面来核算，嘉兴地区的大型胶合板生产企业——南星家具的马六甲板生产成本折合盘面价是135元/张。而通过在胶合板1405合约的试水交割之后，南星家居、大连鹏鸿和山东千山木业已经具备了大批量生产的能力，样板检验通过的浙江天林实业和临沂森骏木业也具备批量生产能力。
胶合板仓单管理办法规定，所有的胶合板标准仓单在每年的3、7、11月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。因此截至昨日，大商所仓单日报显示，胶合板注册仓单数量为零。
“胶合板1408合约昨日仍有386手的持仓，在7月31日所有标准仓单注销之后，近期已经有企业开始组织货源进行交割前的检验工作。”万祥说。最新消息显示，昨日质检机构已经通过检验12手合计6000张胶合板，而近期嘉兴仓库120手、海宁仓库3手仍在等待质检机构进行检验通过，一旦通过质量检验，这些货源则能迅速转化为仓单。
而为满足胶合板市场实体企业的套保交割需求，大商所曾于7月31日增加浙江尖峰国际贸易有限公司、平湖华瑞仓储有限公司为基准指定交割仓库，并增加上海木材工业研究所为质检机构。
对此，上述市场人士认为，在胶合板标准仓单注销之后，近期已经有企业陆续开始重新进行标准仓单的注册流程，经过之前各合约的交割检验，部分企业已经熟悉了期货合约的交割标准和生产工艺要求，企业在采购原料和胶水生产方面已经严格控制板芯宽厚比指标和甲醛释放量指标，市场可供交割数量或将在近期呈现显著增加。由此，在当前价格水平之上，胶合板交割在部分市场人士眼里或许也是机会。
5月以来，国际棉花期货大幅下挫，美棉价格跌至近5年内最低点，同时创下了近55年来最长连跌纪录。分析人士指出，当前，美国棉花库存高企，需求量却受到抑制。展望后市，如果全球棉花需求增加，美棉或能在秋收前探底回升。
