市场行情综述
1月份，产区小麦市场继续呈高位震荡调整运行态势。流通市场平稳供给，政策性粮源稳市增加企业采购渠道，加工企业开工率稳中有升，面粉终端消费略显疲软但春节备货支撑价格韧性。
监测显示，截至1月末，河南普通小麦进场均价2515元/吨，环比上涨5元/吨，涨幅0.20%。
小麦生产情况
1月，北方冬麦区大部气温较常年同期偏高，降水同期偏多，墒情适宜，利于冬小麦安全越冬。据中央气象台监测，截至1月末，新疆、西北地区东部、华北及黄淮大部冬小麦处于越冬期，江淮、江汉和西南地区大部处于分蘖至拔节期，四川南部和云南部分地区进入孕穗至抽穗期。1月份有4次冷空气过程影响我国，其中17—21日受寒潮天气影响冬麦区出现大范围降雪，其中河南、安徽大部、江苏西部和湖北东北部积雪深度有5—10厘米，部分地区超过10厘米;大范围降雪利于土壤增墒蓄墒，降低越冬虫卵基数、减轻春季小麦病虫害发生风险，整体利于冬小麦安全越冬;同时由于寒潮过程先降雪、后降温有效降低了低温危害，冬麦区未出现明显冻害。
市场供需情况
1月份，国内小麦整体在政策调控与供需博弈中保持稳定，价格呈现“上有顶、下有底”的窄幅波动格局。从供给端看，最低收购价小麦拍卖重启及各级储备轮换陆续启动，为市场提供稳定粮源;主产区农户惜售情绪犹存，但节前回笼资金需求推动部分余粮释放。需求端方面，尽管临近春节，但面粉消费恢复缓慢，未能对小麦市场形成强力拉动。制粉企业开机率仍处低位，多以刚需补库为主，增加库存意愿不强。同时，小麦与玉米价差较大，小麦饲用不具备大规模替代优势，企业采购规模有限。进口与政策预期方面，12月份进口小麦58万吨，环比上升132%，同比减少75.86%。1-12月累计进口量398万吨，同比减少64.4%。最低收购价小麦竞价销售1月累计举行4次，周平均投放20万吨，成交总体较好，企业采购积极性较高。由于2025年托市收购规模较大，当前市场余粮同比减少，最低收购价此时投放，利于稳定市场预期、平抑价格波动。2月份，最低收购价小麦周投放量将从20万吨增加至30万吨，继续增加供应利于节前市场平稳运行。价格方面，监测显示，截至1月末，河北石家庄地区普通小麦进厂均价为2510元/吨，较月初上涨10元/吨;山东济南为2530元/吨，上涨20元/吨;河南郑州为2540元/吨，与月初持平;商丘为2540元/吨，上涨20元/吨;江苏徐州为2530元/吨，上涨20元/吨;安徽宿州为2560元/吨，上涨30元/吨。
面粉麸皮情况
1月，面粉消费恢复缓慢，粉企开机率维持低位，终端走货仍以刚需备货为主，月末节前补库节奏虽有所加快，但整体增量有限。据国家粮油信息中心监测，截至1月28日，全国重点受调查面粉企业平均开机率43%，较月初上涨4个百分点。面粉价格维持平稳走势，市场竞争激烈，企业为保持市场份额不敢轻易提价，部分企业甚至以小幅让利维持出货。监测显示，截至月末，河北石家庄粉厂面粉出厂价为2800元/吨，山东济南为2780元/吨，河南郑州为2790元/吨，江苏徐州为2780元/吨，安徽宿州为2780元/吨，均与月初持平;商丘为2780元/吨，下跌70元/吨。
12月，国内麸皮市场整体呈现供需偏紧、价格走强态势。首先，粉企开机率处于低位，麸皮产量受限，供应紧张格局持续。其次，养殖业存栏维持高位，加之菌菇种植旺季需求持续释放，麸皮刚需支撑强劲。再次，玉米皮、豆粕等替代品价格上涨，也间接提振了麸皮需求。最后，面粉价格难以上涨，粉企经营压力较大，挺价意愿明显。监测显示，截至1月末，河北石家庄麸皮出厂价格为1950元/吨，较月初上涨140元/吨;山东济南为1960元/吨，上涨160元/吨;河南郑州为1860元/吨，上涨50元/吨;商丘为1860元/吨，上涨20元/吨;江苏徐州为2000元/吨，上涨160元/吨;安徽宿州为2000元/吨，上涨140元/吨。
国家粮油信息中心监测显示，本期监测显示制粉利润亏损幅度扩大。截至1月28日，华北黄淮制粉企业理论平均制粉亏损-26元/吨。其中，河北石家庄-2.9元/吨，山东济南-35.2元/吨，河南郑州-39.5元/吨。
后市预测
进入2月，小麦市场节前补库临近尾声，市场购销节奏将逐步放缓。随着政策调控力度加大，最低收购价小麦投放规模增多，再加上节后面粉需求阶段性减弱，预计小麦价格进一步上涨空间有限。建议持续关注政策粮成交情况、面粉消费走货状况以及市场心态变化。
