10月下旬，国内玉米市场多空博弈加剧，短期维持震荡筑底格局。新季玉米集中上市带来供应压力，价格探底回升，东北市场小幅反弹，华北、华南仍然偏弱，山东深加工到货处于高位、企业持续压价。产区天气变化导致上量放缓，农户惜售情绪增强，中储粮轮入收购对行情形成支撑。下游养殖利润欠佳、饲料企业补库谨慎，深加工行业利润改善、开工率回升。
新粮集中上市 中储粮开秤收购
10月下旬，全国秋粮收获已过七成半。黑龙江东部早熟玉米已收获完毕，吉林等主产区尚待收尾，预计10月底完成。东北部分地区玉米价格跌至种植成本以下，包地农户惜售心理增强，加上烘干成本上涨，对粮价形成支撑。
中储粮在东北陆续开秤收购，黑龙江虎林直属库新季国标三等玉米挂牌收购价2060元/吨，东部的鸡西直属库三等玉米挂牌价2030元/吨。截至10月23日当周，黑龙江开秤收购新粮的直属库已有4家，且挂牌价格均在2000元/吨以上，明显高于当地深加工企业潮粮收购价，对贸易商和农户心态形成一定提振。但东北大部分地区气温尚未降至0℃以下，玉米大批量上冻、脱粒、上市节点未到，新粮真正上市压力尚未完全释放。
华北产区玉米价格先稳后涨，山东深加工企业到货减少，基层惜售、观望增多，山东寿光深加工企业玉米进厂价2194元/吨，河南、山东含潮粮2080～2320元/吨。山东深加工企业近一周汽车排队量约3140车，环比减少约54%;10月以来累计约1.46万车，较9月同期减少约4%，较2025年同期下降约42%。
整体来看，产区处于新粮集中上市、供应最宽松阶段，深加工企业开机率提升、库存累积，短期产区玉米价格震荡筑底、反弹空间受限。
港口北跌南稳 南北方价差缩小
从港口情况来看，整体呈北跌南稳格局。截至10月23日当周，北方港口受产区新粮集中上市影响，价格整体承压，临近月底合同执行以及部分中储粮开库收购，价格略有反弹;南方港口玉米价格保持平稳，南北价差略有收窄。
截至10月23日当周，北方四港玉米库存219.5万吨，周环比增加32.4万吨。广东港口内贸玉米库存34.6万吨，增加6.2万吨;外贸玉米库存20.4万吨，减少3.5万吨。北方港口库存明显累积，主要因东北新粮集中上市、集港量增加，但下海量同步回升，说明南运需求有所恢复;广东港口内贸库存与走货双增，外贸库存下降而走货增加，显示销区到货与提货节奏改善，但整体仍以刚需为主。
港口价格承压主要因新粮上市期供应宽松，北方港口到港量增加，而南方港口受成本支撑跌幅有限，南北价差收窄。随着产区价格企稳、北方港口合同执行和中储粮入市收购，港口价格或逐步企稳。
饲用刚需补库 深加工需求稳增
10月下旬，国内玉米饲用需求偏弱、养殖拖累明显，深加工需求稳中有增。
截至10月23日当周，全国饲料企业玉米平均库存25.62天，环比增加2.69%，同比增加6.47%。华北地区增幅明显，各地新季玉米上市且质量较好，饲料企业适当补货，但下游饲料企业库存偏低，补库仍以小单刚需为主，主动建库意愿不强。
与此同时，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米136.74万吨，环比增加1.67万吨。全国玉米加工开工率58.91%，淀粉产量33.88万吨。山东个别企业检修导致区域开机率小幅下滑，东北整体开机率较高，新粮上市阶段行业开机率环比升高，深加工企业开机率连续提升。全国95家主要玉米加工企业玉米库存总量268.1万吨，环比增长4.36%，同比增长约2.25%。东北处于新粮上市初期，叠加潮粮成本优势，企业加快入库;华北受天气和农户惜售影响，到货减少，被动消耗库存。山东淀粉企业理论亏损增至90元/吨，淀粉利润承压，酒精盈利改善，企业盈利空间收缩。
整体来看，深加工库存低位逐步建库、采购积极，饲料企业关注新季玉米质量、库存有所增加，市场供应宽松但压力递减，补库力度温和，短期玉米下游消费难有强劲驱动，价格以震荡筑底为主。
总体而言，当前国内玉米市场核心逻辑为新粮集中上市，供应宽松对粮价形成压制;而种植成本、农户惜售、中储粮轮入收购及华北天气等因素，构筑起阶段性底部支撑，市场在多空博弈中呈现低位震荡筑底格局。下游深加工企业建库、饲料端刚需补库虽带来一定需求，但养殖行情偏弱、淀粉利润承压又制约了需求释放力度。后续价格反弹力度，取决于供应压力的释放节奏，以及政策收购和市场补库需求能否形成共振。