10月份国内小麦市场接连传来惊喜，价格不是上涨就是在上涨的路上，月内小麦价格平均涨幅在0.03元/斤左右，11月份小麦价格还会涨吗?进入11月份，小麦市场影响因素依旧多空交织并存，风险与机遇同在。供需博弈下，预计小麦价格大幅波动的概率较10月份降低，高位趋稳、窄幅震荡或成为市场行情主色调。建议持粮贸易商在把握阶段高价机遇的同时，勿忘做好风险管理。
10月份国内小麦市场“火”得让人猝不及防。小麦价格不仅上探，而且不断刷新高点。目前，主产区普麦主流收购价为1.24～1.26元/斤，高端收购价1.27～1.28元/斤，个别甚至摸高1.29元/斤，距离1.30元/斤关口仅一步之遥。
产区麦价持续偏强运行
10月份，国内粮食市场关注重心转向秋粮。农户忙于秋收秋种，贸易商忙于秋粮购销，小麦市场流通量减少，麦价持续偏强运行，为新麦上市以来持续时间最长的一轮上涨行情。
10月31日，河北邢台制粉企业新普麦净粮进厂价1.245～1.258元/斤，山东菏泽1.265～1.275元/斤，河南新乡1.27～1.275元/斤，江苏徐州1.24～1.262元/斤，安徽亳州1.26～1.265元/斤，周环比上涨0.005～0.015元/斤，月环比上涨0.02～0.04元/斤。
优质小麦价格高位坚挺。10月30日，“藁优2018”河北石家庄进厂价2700元/吨，周环比上涨10元/吨;“郑麦366”河南郑州进厂价2610元/吨，“济南17”山东菏泽进厂价2610元/吨，均上涨20元/吨。
据分析，此轮麦价上涨源于阴雨天气、秋收秋种、市场心态等多种因素叠加影响。目前的高位是持粮主体锁定利润的良机，需警惕过度追涨带来市场风险。采购方可采取“小单补库、分批次采购”策略，尽量避免在高价区间集中补库。
当前正值新季小麦播种关键窗口期。受前期黄淮海主产区持续阴雨天气影响，今年小麦播种进度较常年明显偏慢，晚播面积占比偏高。在此节点小麦价格大势走高，客观上有利于提振农户种植积极性，为稳定冬小麦播种面积、夯实明年夏粮丰产基础注入积极信号。
储备小麦竞拍成交活跃
据市场反映，近期主产区小麦市场散粮有效供应仍显偏低，尤其低价粮源难寻，部分陈粮不断投放市场，对供应形成一定补充，但未能完全缓解紧张局面，各级储备小麦拍卖成交活跃，溢价普遍。
10月27日，中储粮山东分公司(济宁直属库)竞价销售2021年和2022年产小麦8350吨，成交8350吨，成交率100%，底价2430元/吨，成交价2480～2490元/吨，成交均价2484元/吨，溢价54元/吨。10月28日，河南博爱国家粮食储备库竞价销售2021年产混合麦1677.2吨，全部成交，底价2485元/吨，成交价2515元/吨，溢价30元/吨。10月29日，中央储备粮镇江新区直属库有限公司竞价销售2021年产小麦5162吨，全部成交，底价2410元/吨，成交价2438～2442元/吨，成交均价2440元/吨，溢价30元/吨。10月30日，安徽凤阳县振兴粮食集团有限公司竞价销售2024年产小麦4565.34吨，全部成交，底价2400元/吨，成交价2400～2435元/吨，成交均价2419元/吨，溢价19元/吨。10月31日，中储粮西安分公司竞价销售2020年产小麦4446吨，实际成交4446吨，成交率100%，起拍均价2400元/吨，成交均价2471元/吨，溢价71元/吨。
据了解，产销区大部分储备企业轮换采购已经结束，当前虽有一些企业仍在补库采购，但对市场的影响已经减弱。
10月27日，中储粮内蒙古分公司竞价采购2025年产小麦6004吨，底价2940元/吨，实际成交1500吨，成交率25%，成交均价2940元/吨。10月29日，广东省储备粮管理集团有限公司委托采购2025年国产红麦11374吨，全部成交，底价2650元/吨，成交价2630元/吨。10月30日，广东省揭阳市揭东区储备粮管理总公司委托采购2025年江苏、山东、河南、河北、安徽产白小麦11044.32吨，全部成交，底价2720元/吨，成交价2690元/吨。
终端企业维持刚需采购
据市场反映，近期面粉企业加工需求平淡，但为保证生产存在刚性补库需求。不过在成本和需求的双重压力下，提价意愿与承受能力之间存在矛盾，多根据自身到货量和库存情况进行灵活调整。
10月30日，主产区制粉企业特一粉出厂价2740～2780元/吨，周环比上涨20元/吨;麸皮出厂价1670～1700元/吨，下跌10～30元/吨。近期小麦到厂成本持续上涨，加之麸皮价格下跌，制粉企业利润微薄，挺价面粉意愿较强。
受小麦进厂成本上涨、麸皮价格下跌影响，近期面粉企业理论制粉亏损继续扩大。监测显示，10月30日，华北黄淮制粉企业理论平均制粉利润-86元/吨，亏损周环比扩大6元/吨。其中，河北石家庄-59.7元/吨，山东济南-99.5元/吨，河南郑州-98.2元/吨。
新季玉米上市后价格下行，而小麦价格却不断上涨，使得小麦、玉米价差拉大，小麦在饲用领域的替代性价比大幅下降。10月30日，全国小麦收购均价为2481.03元/吨，月环比上涨2.25%;玉米收购均价为2145.64元/吨，月环比下跌6.44%，小麦、玉米价差为335.39元/吨。
据市场分析，当前价差下小麦已无饲用替代优势。不过，由于华北部分新玉米存在霉变偏高问题，且陈玉米库存处于低位，部分对饲料卫生指标要求较高的企业仍维持一定数量的小麦使用。但随着麦价持续冲高，加之东北新季玉米陆续入关，小麦饲用替代量将会不断下降。
11月麦价或将区间震荡
短期来看，支撑麦价偏强运行的因素仍在。市场重心转向秋粮，农户忙于秋种、贸易商忙于玉米购销无暇顾及小麦，叠加惜售情绪浓厚，企业提价促量仍难获得充足粮源。今年冬小麦晚播已成定局，市场对冬小麦过冬及来年长势产生担忧。
中后期看，制约麦价走高的因素清晰可见。受政策收购影响，尽管流通粮源同比偏紧，但小麦市场整体供需宽松格局并未改变。随着秋收秋种结束，农户售粮时间窗口打开，加之当前麦价涨至高位，贸易商逢高出货意愿增强，基层流通量将会增加。面粉市场需求平淡，制粉企业降本增效情绪较高，大多维持刚需采购。小麦价格上涨导致其饲用替代性价比下降，部分饲料企业缩减小麦采购量。
此前坊间传闻11月份国家最低收购价小麦重启拍卖，市场猜测，受气候影响，今年冬小麦大面积晚播，目前正值主产区播种关键期，为稳定种粮农户积极性，有关部门或延期投放。随着秋收秋种结束，后期择期重启投放的概率很大。
今年1月至9月我国累计进口小麦290万吨，为2020年以来同期最低值。近期传闻我国正在询价阿根廷和欧盟小麦，多重变量预示我国小麦进口格局可能重塑。
综合分析，预计11月份小麦市场购销博弈仍将激烈，市场逐步从“情绪驱动”向“基本面驱动”转变，麦价或呈整体趋稳、高位震荡、区间收窄的特点。市场主体应密切关注政策动态及供给变化，及时调整操作策略，规避市场风险。
