当前小麦市场正陷入多空双方的激烈博弈：一方面是主产区面粉消费清淡，对价格的支撑作用减弱;另一面是饲料企业维持小麦采购，多空交织之下，小麦价格将如何演绎呢?
1.近期小麦价格平稳运行
4月13日至17日，国内小麦市场供需博弈加剧，一是拍卖成交的小麦还在陆续出库，二是陈小麦粮源紧张，市场购销主体操作谨慎，价格整体稳中局部略有波动，河南、山东个别粉厂小麦收购价突破1.31元/斤，整体未出现明显趋势性变化。
监测显示，截至4月17日，国内主产区制粉企业普麦收购均价为1.3元/斤，较上周上涨1厘/斤。其中河南制粉企业主流收购价在1.285-1.315元/斤之间，河北为1.28-1.295元/斤，山东为1.29-1.312元/斤，江苏为1.3-1.308元/斤，安徽为1.287-1.297元/斤，陕西为1.295-1.322元/斤。
2.政策粮成交情绪好转
4月13日至16日，地方储备粮投放量保持相对高位，成交均价环比小幅提高，市场成交情绪有所回暖。据统计，本期全国地方储备粮销售投放约116.2万吨，实际成交约63万吨，成交率约54.2%，销售成交均价为2564元/吨,成交均价较上期提高39元;本期地方储备粮采购量约45.2万吨，实际成交约31.1万吨，成交率约68.8%，成交均价2623 2594元/吨，较上期提高29元。
4月15日最低收购价小麦计划销售2017、2019和2020年小麦79.97万吨，实际成交71.71吨，成交率89.67%。最高成交价2480元/吨，最低成交价2320元/吨，成交均价为2390元/吨，较上期提高7元/吨。在小麦饲用量不断增加情况下，陈小麦不断消耗，市场余粮即将消耗完毕，市场传言托市小麦拍卖将在4月底终止，面临下游饲用与加工的刚性需求，市场抢拍政策粮的热情不减，近期政策粮拍卖成交情绪有所好转。
3.粉厂开工率继续下跌
4月13日至17日，主产区域面粉价格平稳运行，河南部分区域面粉价格小幅上涨，截至4月17日部分监测点60粉报价约2800-2890元/吨，平均价为2840元/吨，较上周上涨2元/吨;同期，麸皮价格继续小幅回落，主产区监测点一等麸皮报价约在1700-1820元/吨，均价为1740元/吨，较上周同期下跌51元/吨，主要原因是随着天气转热及养殖企业利润亏损，麸皮采购需求减弱。
截至4月17日的一周，主产区中小面粉企业平均开机率为33%，较上一周继续下降约1个百分点，集团性粉企开机率也小幅下降。当前面粉消费处于淡季，市场走货情况不容乐观，“麦强粉弱”的结构还在挤压粉厂利润空间，不少小型粉企面临亏损的问题。整体来看，制粉企业开机率维持相对低位，以随用随采的策略为主，市场需求对麦价支撑力度不足。
4.本周美麦价格止跌反弹
4月13日至17日CBOT小麦主力合约偏强运行，主要原因是美国大平原冬小麦产区继续面临干旱，引起市场看多。美国大平原冬小麦在上周末经历零星阵雨后，大部分地区仍保持干燥，截至4月12日，美国冬小麦评级优良比例为34%，去年同期47%，为2023年以来最差水平，气象机构预测4月份天气干燥，引发市场对美国小麦作物的担忧。
国际小麦市场局势对国内供需影响极小。一方面是当前各类市场主体预计2026/2027年我国小麦产量保持高位，小麦丰产的基础比较扎实。另外，据我国气象台监测，北方大部冬小麦处于拔节至孕穗抽穗期，江淮、江汉处于抽穗扬花期，其发育期接近常年或偏早3～10天。4月上旬我国冬小麦长势遥感与上年同期相比，冬小麦主产省持平偏好比例为99.3%，小麦长势持续向好。
5.预期后市麦价窄幅震荡运行
供应方面，小麦基层余粮基本见底，部分粮商仍坚持惜售心态，不过政策性粮源和部分贸易粮在市场流通，基本上能满足各类加工企业用粮需求，为麦价底部区间提供支撑。
需求方面，第二季度随着天热愈加炎热，下游面粉消费需求进入淡季，粉企开机率不断下滑，利空小麦市场。但另一方面，质量偏差的小麦和玉米价差约110元/吨左右，小麦饲用优势较大，一定程度上支撑麦价。
在托市小麦、各级储备粮持续拍卖的情况下，市场处于供需紧平衡的格局中，且政策稳定小麦市场的效应明显，预计短期麦价继续维持窄幅震荡运行，建议市场主体可逢高抛售小麦，后期重点关注新季小麦长势情况、托市小麦拍卖成交及玉米价格走势。
