往年受双节拉动，九月份国内小麦、面粉行情通常出现阶段性上涨，今年麦价却持续偏弱运行，素有“金九”之称的小麦市场行情与往年同期相比黯然失色，后续行情或仍以区间震荡为主。
据市场监测，截至9月末，主产区制粉企业国标二等普通小麦进厂价为2390～2450元/吨，较上月同期下跌40～50元/吨。9月下旬以来，受玉米价格持续下跌影响，贸易商腾仓出售小麦，而需求却持续低迷。主产区小麦价格下调范围及幅度均较前期有所加大，山东、河北部分企业价格已跌破1.20元/斤支撑位。
优质小麦价格亦稳中有跌。九月末“藁优2018”河北收购价2700元/吨，较中旬下跌30元/吨；“济南17”山东收购价2590元/吨，“郑麦366”河南收购价2610元/吨，均基本持平。
目前基层贸易商腾仓备战秋收，小麦市场供给压力加大，玉米市场商家观望情绪浓厚。不过政策端态度依旧明朗，加之成本因素，小麦价格继续下行空间有限。截至目前，中储粮在小麦主产区累计启动增储库点达433个。在当前市场主体看空后市、增加库存意愿不足的情况下，收购政策仍然是维稳麦市的重要力量。与此同时，虽然产区储备小麦轮换补库任务已基本完成，但销区部分企业轮入采购仍在持续。
9月24日，国家公布2025-2026年小麦最低收购价政策，适当延长定价周期。中储粮宣布继续增加小麦收储规模，有利于恢复市场信心。中秋节后制粉企业新增订单减少，开机率回落，采购小麦基本上以销定产、维持刚需。市场对“十一”黄金周消费期望值不高，制粉企业对增加小麦库存的心态依然谨慎。
麦市“金九”行情爽约，“银十”又当如何？当前市场看法略显分歧。有观点认为，目前市场对于小麦后市缺乏信心，面粉消费持续低迷，饲用替代难以再启，终端需求企业建库意愿不强。不过也有观点认为，当前政策端态度明朗，仍在传递稳价信心，在一定程度上有利于麦价“筑底”。而进入10月份，受秋收秋播影响，农户售粮积极性或转淡，且小麦腾仓上量高峰期过后，粮商也将全面转战秋粮购销，小麦市场流通量或阶段性减少，小麦价格有望逐步趋稳，甚至出现小幅反弹。
10月份夏粮集中收购结束，市场购销重心将转向秋粮，小麦购销热度下降，麦价也将随之进入相对平缓期。预计小麦后市大幅下跌几率不大，上涨机会也相对有限。因此，依旧建议持粮主体勿存“赌市”心态，理性购销，不宜过度期待市场大幅涨跌。
