近期小麦价格继续上涨，且涨幅较为明显，产区已有部分制粉企业小麦收购价格接近1.25元/斤，主流报价也基本涨至1.205-1.235元/斤，尤其近期玉米价格整体偏强的情况下，陆续有饲料企业考虑收购小麦，一时间小麦市场行情似乎明显好转。那么3月份小麦价格还能保持涨势吗？对很多库存仍然倒挂的贸易商来说，何时走货还是才好的时机呢？
心态恢复 涨势形成
尽管制粉企业节后对小麦需求不旺，但目前小麦市场涨势已然形成，很多粉企都只得被动跟涨，其中一方面，不少粉企现阶段原粮库存的确相对偏低，因此对小麦刚需仍存；另一方面，挺价至今的贸易商，库存小麦大多明显倒挂，因此在库存成本的支持下、面对本轮涨价，贸易商短期多选择继续观望。此外最近小麦价格上涨也一定程度上利好面粉走货，不过截至目前，多数地区面粉成交还是较为缓慢，毕竟下游消费情况仍未有明显起色。
拍卖成交 压力仍存
最近中储粮轮出拍卖成交率较高，如2月25日中储粮拍卖北京分公司小麦竞价销售结果：计划销售20、21年小麦21337吨，实际成交21337吨，成交率100%，起拍均价2393元/吨，成交均价2421元/吨，溢价28元/吨；2月24日中储粮拍卖安徽分公司小麦竞价销售结果：计划销售19、20年小麦30720吨，实际成交30720吨，成交率100%，起拍均价2349元/吨，成交均价2384元/吨，溢价35元/吨。不过需要注意的是，进入3月份后，中储粮等各级储备拍卖的轮出高峰也即将来袭，小麦价格能否维持涨势还需关注后续拍卖的投放数量和起拍价格。
外围市场 偏向利好
近期据外媒消息，美国小麦出口销售表现良好。截至2月13日当周，美国2024/25年度小麦净销售量为532，700吨，比上周低了7%，但是比四周均值高出了31%。同时自2025年2月15日至6月30日，俄罗斯将小麦出口配额定为1060万吨，远低于去年同期发放谷物出口配额的2900万吨。目前俄罗斯农业部已将大部分小麦出口配额分配給219家公司。但分析机构认为俄罗斯本年度剩下时间里，俄罗斯可能只会出口800多万吨小麦，远低于配额水平。此外因俄罗斯小麦产量下降，和全球小麦库存的逐步减少，可能推高未来小麦价格。而国际小麦价格的上涨一般也会一定程度上利好国内市场心态，不过考虑到去年小麦进口数量减少和目前国内小麦消费仍然偏淡，目前国际价格对国内的影响也不会太大。
综上所述，笔者认为短期内小麦价格或震荡趋强运行，虽然最近玉米价格略显颓势，后续对小麦市场的提振或逐步减弱，但目前多数粉企小麦上量仍不理想的情况下，短期小麦价格也相对坚挺，此外近期局部地块传出减产预期，不过整体来看，新季小麦产情仍不明朗，叠加政策性储备投放量或持续增加，小麦后市压力仍存。
