中国猪价仍将维持现有混沌复杂态势运行
瑞银证券分析师王鹏认为就供求而言,若对猪价的影响因素按重要性排序,则:(1)三到四年的“蛛网”价格大周期。受能繁母猪量影响;(2)年度内需求淡旺季特点。受节日消费习俗影响;(3)两条成本线:上升的投入线(劳动力、饲料等涨价)和规模化养殖(雇工、环保、疫病增加成本);(4)扰动因素,包括动物疫病、国家收放储、进口、替代品市场。回顾2000年以来猪价波动历史,王鹏指出,目前中国猪市的特点是:(1)3-4年周期运行;(2)年内价格低谷基本出现在春夏之交;(3)持续上升的养殖成本推高周期均价,规模养殖正在积累,尚未质变;(4)疫病和对疫病的预期,成为猪价最大扰动项(很难成为决定项)。国家储备规模小,但在进口支撑下调控能力有望扩大。禽类市场波动(多为疫病)短期内有一定干扰,但时间短影响小。
图:预计2010-2013年中国猪价也将经历一轮大周期(元/公斤)
从瑞银证券所提供的数据表格中可以看出,受节日效应等因素拉动的影响,2012年10月至2013年1月猪肉价格有所回升。而春节过后,猪肉价格便开始回落。近期不断见诸报端的,诸如黑龙江、青岛等地猪肉价格暴跌,均跌破成本价。
据瑞银证券发布的最新研报称,2013年二季度猪价将跌破12元/公斤。结合上表可以看出,目前猪价回落的格局也是在3—4年猪价走势大周期范围内,而瑞银证券预计的12元/公斤的价格若出现,这将是近三年来猪价的历史最低点。而上一个12元/公斤的价点出现在2010年9月。
王鹏认为,中国猪市的“长期均衡”依赖两个因素:一是需求增长趋于稳定可预测(包括总量和结构),这需要城镇化趋势的明确;二是供给主体集中化,形成众多年产千万头以上大型养殖场。从现有条件来看,猪市进入均衡状态仍需要较长时间。因此,中国猪价仍将维持现有混沌复杂态势运行。