对于2025年小麦市场而言，基本可以算是风平浪静，但自新季小麦登场以来的很长一段时间，江苏市场小麦的表现相比是非常亮眼的，市场活跃度相比也非常之高，尤其是2025年10月中旬后，市场价格更是持续扮演着领头羊的角色。
而进入2026年后，尽管政策性储备小麦轮出销售投放数量对比周边省份是比较小的，投放节奏也相对舒缓，但从市场表现来看，虽然成交率不错，但成交价及出库成本确实也是相对落后的，境内面粉加工企业的收购价也明显低于河南、安徽、山东。那么接下来江苏市场小麦究竟会如何走向?我们且从之前江苏市场之所以表现亮眼的动因来做探讨。
首先，作为小麦主产区之一的江苏市场2025年新产季小麦虽然区域性减产是基本确定的，尤其是苏中地区，但总体减产幅度不大。开称价也基本是持平于周边小麦主产省份的，而江苏通江达海的天然地域条件，也导致其小麦向西南及南方沿海市场流出的物流成本优势是非常明显的，因此从小麦外流数量来说，在几个小麦主产省份中，江苏小麦是遥遥领先的。
其次，尽管2025年新产季小麦的渠道库存对比之前年份是大幅缩减的，但江苏市场的渠道库存数量还是领先于其他省份的，我们从南京国家粮食交易中心的交易公告上可以明显看到贸易粮小麦的挂牌交易数量是明显领先其他小麦主产省份的，这应该是个明显的佐证。
其三，自2025年新季小麦登场以来，玉米市场价格的持续反弹也导致小麦替代玉米饲用的性价比较高，而江苏市场的饲料加工企业本身产能就较高，小麦饲用的消费量也较大，同时还承担着西南市场对饲用小麦的庞大需求。
从以上三个动因来看，在多重因素的推动下，进入10月中旬后，江苏市场小麦的供给端确实也是偏紧的。但随着2025年的收官及2026年的开启，江苏市场小麦的有利因素基本已消失。
首先就现阶段而言，政策性储备企业对2025年产新季小麦的采购整体来看已经基本结束，尽管因华北黄淮玉米品质的大幅下降，小麦再度具备替代饲用性价比，但在东北玉米的丰产优质及铁路运输下浮政策的双重挤压作用，江苏市场小麦不仅外流到西南和南方市场的数量接近清零，区域内通江达海的水运物流优势也导致高品质的东北玉米进入江苏本区域的物流成本非常具备优势，江苏本区域的小麦替代玉米饲用性价比也基本失去。
其次，随着2026新产季小麦登场时间已不足4个月，以及政策性储备小麦轮出销售窗口期的临近，结合近期江苏市场对2026年新季小麦的预采购成交价低于2460元/吨，渠道库存对小麦后市的预期已明显开启趋弱，锁仓的信心也将会有所弱化。
其三，从历史成交情况来看，江苏作为人口和经济大省，地方政策性储备粮规模也是领先周边河南、安徽的，那么春节后，尤其是3月份以后，大批量的小麦轮出销售压力也是客观存在的。
综合以上对江苏市场小麦成交情况的分析，考虑到面粉及其制品在江苏市场口粮消费的占比较弱，以及玉米市场价格近强远弱的市场共识，笔者以为江苏市场小麦后续将会维持偏弱趋势。
